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涼了?7億回購擋不住財務造假質疑,股價跌回2年前!監管層果斷出手,社保基金已提前開跑!

每日經濟新聞 2021-01-16 13:21:50

◎證監會表示,已關注到南極電商股價大幅波動及媒體報道情況。已根據相關規定,第一時間將公司股票交易納入重點監控範圍。

◎南極電商在1月14日盤中創出了8.91元/股的新低點,較歷史高點6個月內跌幅超過180%,不僅回到了去年3月起漲的位置,更是創出了2019年2月19日以來接近2年的新低。

◎全國社保基金四一六組合和匯添富社保基金四二三組合在去年四季度減倉384萬股和350萬股,全國社保基金四一八組合更是退出了前十大流通股股東的行列。

每經記者 何劍嶺    每經編輯 吳永久    

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圖片來源:攝圖網

在昨日舉行的證監會新聞發佈會上,證監會新聞發言人高莉在回答記者關於南極電商可能存在財務造假質疑的提問時表示,證監會已關注到公司股價大幅波動及媒體報道情況,並已根據相關規定,第一時間將公司股票交易納入重點監控範圍。

為什麼南極電商引起了證監會的關注呢?牛眼君(每經牛眼:njcjnews)注意到,南極電商自去年10月中旬以來展開了長時間的陰跌,今年開始更是加速下行,並且在本週四盤中創出了近2年以來的新低,持有的3.5萬名股東恐怕心裏大呼“涼涼”。

表面上看,南極電商的股價下跌感覺沒有道理,公司剛剛在1月5日公佈了金額不低於5億元、不超過7億元的回購計劃,並且在1月12日首次實施,但市場就是不買賬,這是怎麼回事呢?

“吊牌之王”被證監會重點監控

圖片來源:證監會官網

昨日的證監會新聞發佈會上,有記者提問稱:近期,南極電商股價大幅波動,同時市場出現公司可能存在財務造假的質疑。請問證監會是否已關注到上述情況並着手調查?

證監會新聞發言人高莉回答稱:我會已關注到南極電商股價大幅波動及媒體報道情況。我們已根據相關規定,第一時間將公司股票交易納入重點監控範圍,督促公司於1月13日發佈澄清公告迴應市場質疑,並要求年審會計師對公司2020年度財務報告進行重點審計。

在日常監管中,深交所一直對公司經營模式以及業績真實性保持高度關注,2017年、2018年、2019年連續三年對公司年報進行重點審核,同時強化對公司關聯交易、重大投資、閒置資金理財等事項問詢。

維護資本市場公開、公平、公正,保護投資者特別是中小投資者合法權益,是證監會的法定職責。我會將堅決落實“零容忍”要求,持續關注公司相關情況,緊盯財務造假等違法違規行為,一旦發現,依法予以嚴肅查處。

那麼,南極電商是個什麼樣的公司呢?官網顯示,公司的主營業務是品牌綜合服務、經銷商品牌授權服務、移動互聯網營銷業務及其他業務。公司以電商渠道為主,用品牌授權和產業鏈服務力爭打造世界級消費品巨頭。

圖片來源:南極電商官網

公開資料顯示,南極電商前身為南極人,成立於1997年,是我國最早成立的內衣企業之一。但早在2012年,南極人就已經取消生產和銷售端的自營環節,轉而做起品牌授權生意,並更名為南極電商,後一度被稱為“吊牌之王”。

被質疑財務造假 股價跌回2年前

翻開南極電商的股價日K線圖,牛眼君(每經牛眼:njcjnews)不禁感到觸目心驚:不知道這座高高的“山峯”之下埋葬了多少資金。

南極電商去年年初至今日K線圖

南極電商的股價於去年3月中旬展開了強勢上漲,短短4個月時間,漲幅就超過140%,創出了上市13年新高。不過,從那之後,股價開始逐步回落,去年10月下旬下行加速,今年開年後更是展開大跌,在1月14日才展開反彈。

不過,南極電商也正是在1月14日當日盤中創出了8.91元/股的新低點,較歷史高點6個月內跌幅超過180%,不僅回到了去年3月起漲的位置,更是創出了2019年2月19日以來接近2年的新低,在這期間持有南極電商的股民們等於是2年全白玩了。

牛眼君(每經牛眼:njcjnews)查詢媒體公開報道發現,南極電商的下跌以及引起證監會關注的可能存在財務造假的質疑,或許與興業證券分析師早在2019年發佈的一則題為《盈餘管理和盈餘操縱的界定和識別》的研報有關,在研報“體外循環造假的識別”一章舉的例子用的是“XX電商”。

報告提到XX電商存在造假的六大疑點,分別是:淨利率非常高而無明顯壁壘、無明顯的競爭對手、非常輕資產的運營模式、財務數據質量差,應收賬款、經營規模翻倍增長,員工數量反而下降、供應商和客户高度重疊。從這份報告中提到的股權質押細節和時間來看,市場認為財務造假的案例指向的就是南極電商。

1月12日晚,南極電商發佈《關於媒體報道的澄清公告》稱:“關注到近期網上流傳的質疑公司體外循環造假的PPT,後被多家第三方自媒體轉載。為避免對投資者構成誤導,現予以澄清説明”。公告中對“淨利率非常高而無明顯壁壘;無明顯的競爭對手;非常輕資產的運營模式;財務數據質量差,應收賬款佔比重較高;經營規模翻倍增長,員工數量反而下降;供應商和客户高度重疊。通過税務角度計算,公司應繳納的增值税金額遠遠低於通過財務角度季度的增值税金額;歷次股權質押資金主要用途”等八大疑點均作出迴應。

緊急拋7億回購計劃 社保基金提前出逃

除了公告澄清之外,南極電商還掏出了真金白銀,企圖通過鉅額回購股份來挽回市場對公司的信心。

在1月4股價跌停、1月5日股價險些跌停之後,公司發佈了《關於回購公司股份的方案》公告,稱擬使用自有資金通過集中競價的方式回購公司部分股份,用於後續實施股權激勵或員工持股計劃。回購總金額不低於5億元、不超過7億元,回購價格不超過15元/股,被稱作是“公司史上最大金額的回購”。不過,這一方案並未阻止股價下跌,1月6日股價繼續大跌6.49%。

在1月12日股價再度跌停,創出近1年新低之後,當日晚間,公司緊急發佈回購進展股份進展的公告稱:累計以集中競價方式回購公司股份35,601,144股,佔公司目前總股本1.45%,最高成交價為10.62元/股,最低成交價為9.23元/股,成交金額347,685,577.54元。及時的回購似乎止住了股價的繼續下挫,並且股價在1月14日盤中創出近2年新低後,掉頭向上反彈大漲逾8%,龍虎榜數據顯示深股通專用賬户和兩個機構專用賬户淨賣出,三個機構專用賬户淨買入。1月15日,股價繼續反彈2.64%。

圖片來源:Wind數據

牛眼君(每經牛眼:njcjnews)注意到,在1月7日公司公佈的前十名股東及前十名無限售條件股東持股情況公告中,結合Wind數據的統計來看可以發現:全國社保基金四一六組合和匯添富社保基金四二三組合均在去年四季度進行了減倉操作,分別減倉384萬股和350萬股,位列第7和第9大流通股股東。另一隻在去年三季度末還持股3600萬股的全國社保基金四一八組合更是退出了前十大流通股股東的行列,也就是説去年四季度至少減倉了700萬股。此外,匯添富的另一隻基金也減倉304萬股,位居第10大股東。

面對南極電商股價近期的快速下跌,比較鬱悶的可能要算睿遠成長價值混合型證券投資基金,該基金剛剛在去年四季度新進南極電商3426萬股,位居第8大股東。面對股價的持續下跌,該基金會不會有踩中大“雷”的感覺?

圖片來源:Wind數據

此外,南極電商股價的下行或許與業績增速明顯下降有關。Wind數據顯示,公司扣非歸母淨利潤增速自2017年以來逐年下滑:2017年年報時扣非歸母淨利潤增速較2016年同期下滑約3個百分點,2018年增速又較2017年同期下滑約5個百分點;到了2019年,扣非歸母淨利潤增速又較2018年同期下滑約31個百分點。

圖片來源:東吳證券研報

不過,仍然有券商對南極電商充滿了信心。東吳證券分析師吳勁草、張家璇在點評公司股份回購計劃時表示,預計2020~2022年公司歸母淨利潤為15.44/ 19.07/23.77億元,同比增長28.1%/ 23.5%/ 24.6%,當前市值對應PE分別為18x/ 14x/ 11x,維持“買入”評級。

(本文僅供參考,不構成買賣依據,入市風險自擔。)

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